Прорыв импульса и ключевые катализаторы следующей недели!

ВНИМАНИ!

Главные показатели этой недели были скучными, но события, происходящие за ними, были совсем не такими, поскольку обвал импульса буквально разрушил самые переполненные позиции на рынке. Индекс S&P 500 снизился примерно на 1,5% и закрылся на отметке 7457,69, Nasdaq 100 потерял около 4%, а Dow Jones удержался с незначительным снижением. Если смотреть только на индекс, может показаться, что ничего особенного не произошло. Но это было бы ошибкой.

Под поверхностью спокойствия рухнула одна из самых массовых сделок на планете. Корзина высокорисковых активов Goldman Sachs упала примерно на 24% с начала месяца по первую половину июля, показав худший результат с апреля 2009 года. Индекс технологического импульса Morgan Stanley за 17 дней снизился на -35%, что является худшим показателем за 27 лет! Что наконец-то сломает параболический рост полупроводников?. На этой неделе мы получили ответ.

Катализаторы появились одновременно. Китайская компания Moonshot AI представила Kimi K3, модель с 2,8 триллионами параметров, которая по результатам тестирования была близка к ведущим американским системам, но стоила значительно дешевле, что вновь вызвало опасения по поводу устойчивости американской премии за достижения в области ИИ. Основной удар пришелся на производителей микросхем. Филадельфийский индекс полупроводников упал более чем на 10% на этой неделе и сейчас находится вблизи 20-процентной просадки от своего июньского максимума, уровня, определяющего медвежий рынок. Акции Marvell упали на 20%, Arm — на 17%, а Micron — на 13%.

Затем цены на нефть резко выросли. Возобновление ударов США и Ирана привело к росту цен на нефть марки WTI примерно на 14% за неделю, а на нефть марки Brent — более чем на 15%, что обеспечило энергетическому сектору прирост в 4,7% и первое место в отраслевом рейтинге. Недвижимость, товары первой необходимости и финансовый сектор также завершили торги в плюсе, поскольку доходность облигаций снизилась на фоне слабых показателей инфляции. В целом, ущерб был сосредоточен в одном месте. Технологический сектор потерял 5,5% и остался единственным на дне, в то время как средняя стоимость акций практически не изменилась.

На рынках различных активов наблюдалась аналогичная тенденция ротации. Золото подешевело примерно на 2%, серебро упало почти на 6%, а доллар завершил торги практически без изменений. Доходность десятилетних казначейских облигаций осталась около 4,55%, в то время как доходность ближневосточных облигаций немного снизилась. Один позитивный момент для потребителей появился в пятницу, когда предварительный июльский индекс потребительских настроений Мичиганского университета подскочил с 49,5 до 54,4 на фоне снижения цен на бензин в начале месяца.

Главная мысль на следующую неделю проста. Деньги не уходят с рынка. Они активно вращаются, и ситуация не стабилизируется, пока толпа не завершит перераспределение активов.

🔑 Ключевые катализаторы на следующей неделе

Заседание FOMC 28-29 июля положит конец «окну блэкджека», поэтому не будет представителей ФРС, которые могли бы продвинуть дело вперед. Таким образом, в центре внимания окажутся два вопроса: экономические данные и начало публикации отчетов о доходах крупнейших компаний, причем второй вопрос будет главным событием.

В среду, после закрытия торгов, наступает решающий вечер. Alphabet, Tesla и Texas Instruments одновременно опубликуют свои отчеты, а Intel последует за ними в четверг вечером. Это первый настоящий референдум по вопросу капиталовложений в ИИ с тех пор, как рухнула позиция «интеллектуальных» компаний. Alphabet – главный индикатор. Компания прогнозирует капитальные затраты в размере примерно 175 миллиардов долларов в 2026 году, а аналитики JPMorgan оценивают ожидания инвесторов в отношении Google на 2027 год в районе 325-350 миллиардов долларов, что значительно выше консенсус-прогноза аналитиков, близкого к 250 миллиардам долларов. Если крупные инвестиционные компании проявят хоть какую-то нерешительность в отношении этих расходов, акции компаний, зависящих от них, могут упасть еще ниже. Если же они подтвердят свои прогнозы, то компании, чьи акции уже неактуальны, наконец-то получат свой катализатор.

Инвесторы начинают задаваться вопросом, окупится ли когда-нибудь триллионный проект развития? Главным событием станет публикация предварительных индексов PMI в пятницу, поскольку это первый взгляд на то, как деловая активность справилась с июльской волатильностью и скачком цен на нефть. Все остальное изменится в среду вечером. Убедительные данные по капитальным инвестициям от Alphabet стабилизируют всю ситуацию. Любое колебание приведет к повторному обвалу динамики.

Благодарю за Лайк и Рестак! Завтра выйдет внутринедельный пост с уровнями и котировками КИТОВ. Присоединяйтесь к Premium формату и получайте 100% моей аналитики!